Què són els valors no certificats? Mercat de valors rus

2024 Autora: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificació: 2023-12-17 10:21

El mercat financer inclou diversos sectors. Un d'ells és la borsa. El mercat de valors és una font de recepció i redistribució de fons. Els inversors compren accions d'empreses i bancs prometedors, accelerant el seu creixement. Aquí hi ha valors documentals i no documentals en circulació. Les característiques del seu funcionament es parlaran a l'article.

Definició

El mercat de valors és un conjunt de relacions econòmiques referents a l'emissió i circulació del Banc Central. També s'anomena borsa. L'objectiu principal del mercat és garantir el desenvolupament financer de l'economia. Això es pot fer amb l'ajuda de préstecs bancaris i a través de valors. En el segon cas, els fons són enviats pels inversors:

• a empreses en creixement que poden generar ingressos a curt termini;
• a indústries prometedores que poden acumular beneficis i capitalització a llarg termini.

Al mercat primaricol·locats pel Banc Central en el moment de l'emissió. Aquí és on es mobilitzen els recursos econòmics. Els emissors, inversors, asseguradors, FFMS són participants d'aquest sector. En el mercat secundari, hi ha una revenda de valors, la direcció del capital a les indústries prometedores. Aquí es forma la taxa de mercat dels actius.

Funcions de la RZB

• Redistribució del capital entre sectors de l'economia.
• Assegurança de riscos financers mitjançant opcions i altres derivats.
• Acumulació de fons gratuïts.
• Invertir en l'economia.
• Flux de capital cap a indústries rendibles.
• Funció de "inversió de sobreescalfament". El valor dels valors fluctua. Després de la demanda ràpida, comença la capitalització dels actius, el preu torna al mercat.
• Oferir informació sobre el desenvolupament del mercat.

Valors emesos

Aquest és el tipus d'accions més comú al mercat. Aquests valors garanteixen els drets de propietat del propietari, subjectes a cessió i exercici incondicional, en la forma que prescriu la llei; apareixer com a resultat de l'alliberament; tenen la mateixa quantitat de drets independentment del moment de la compra.

L'emissió de valors inclou:

• share: assegura els drets del propietari per rebre dividends, gestionar l'organització, compartir la propietat després de la liquidació de l'organització;
• obligació: confirma el dret del titular a rebre de l'emissor el valor nominal del Banc Central o d' altres béns en el termini acordat;
• opció: garanteix el dret del titular a comprar/vendre en un període de temps especificatnombre d'accions a un preu fix.

Els valors d'emissió s'emeten de dues formes, aquestes són:

• certificat que indica el titular;
• forma no documental de valors emissius: permet fixar els propietaris al registre.

Historial d'ocurrència

La definició del terme "valors sense certificació" prové de la llei nord-americana. A la dècada dels 80 del segle passat s'utilitzaven els certificats negociables, de mercaderies i d'accions amb diferents règims normatius legals. En l'art. 8-102 USTC defineix el concepte de valors en forma no certificada: es tracta d'una participació en la propietat de l'emissor que no està representada per un altre document, i la seva transferència es registra en llibres especials.

França va ser la primera a "desmaterialitzar" el certificat. Des de 1984, la legislació del país assegura aquesta possibilitat en relació amb accions i bons. A Alemanya, una llei especial permetia l'emissió de "certificats globals".

Mercat de valors a Rússia

Amb el desenvolupament de la tecnologia de la informació, la forma de confirmació dels drets de propietat del documental es va canviar a l'electrònica. Aquests certificats també s'anomenen valors, però estan subjectes a les normes legals de propietat. Aquesta tendència de titulització reflecteix bé la mobilitat de les relacions financeres. La rotació dels valors "desmaterials" està fixada per l'art. 142-149 del Codi Civil de la Federació Russa. L'emissor, després d'haver rebut una llicència, pot arreglar els drets amb l'ajuda d'ordinadors electrònics. L'ordre i les normes d'aquestes operacionsregulat per la llei.

Els valors sense certificació són documents electrònics. La llei defineix el procediment per fixar-los, confirmar-los i fer-ne transaccions. La responsabilitat de la seguretat dels registres és de la persona que ha actualitzat el registre. També elabora una “decisió sobre el tema del Banc Central”, la registra davant les autoritats estatals. Aquest document acredita el dret dels propietaris. Es fa per triplicat. Un roman amb el propietari, el segon s'adjunta al registre i l'últim es trasllada a la volta.

La peculiaritat d'aquests documents és que l'obligació de l'emissor s'expressa en forma d'una entrada en un compte especial "depo", que conté tots els detalls necessaris. En aquesta forma, la llei permet l'emissió d'accions i bons. Però l'emissió de factures, realitzada d'aquesta manera, està prohibida.

Gestió de problemes

La legislació nacional també permetia l'ús de valors "desmaterials". AO en cas de problemes només ha de registrar la seva emissió als llibres i no pot gastar diners en la preparació de formularis. Els bons governamentals a curt termini són un altre exemple de valors no documentals. La llei permet l'expedició de qualsevol tipus de certificat d'aquesta forma. Però no hi ha un règim jurídic per regular els conflictes sobre ells. Tots els problemes es resolen d'acord amb el que disposa l'art. 28 de la Llei federal "Sobre la RZB", que estableix que la propietat d'aquests objectes es transfereix de la mateixa manera que per a les coses.

Legal

En el dret nord-americà, l'objecte de la propietat són els mateixos drets. Per a la legislació russa, aquest enfocament és inacceptable. No hi ha cap concepte d'obligació en la llei nord-americana. Per tant, la transferència automàtica d'aquestes interpretacions i regulacions al mercat nacional és impossible. La compra i venda de valors s'ha de regir per les normes legals establertes.

Abans d'introduir modificacions a la RF CG, les qüestions d'emissió estaven regulades pel “Reglament d'emissió del Banc Central” núm. 78. Aquest document preveia la possibilitat de l'existència de certificats en forma d'assentaments. en comptes. El nou concepte de valors del Codi Civil preveu que l'objectiu principal del document és fixar determinats drets de propietat. La seva transferència és possible sense certificat. En l'art. 149 del Codi civil estableix que els drets sobre valors s'inscriuen en un registre especial. I això ja priva una de les funcions d'aquesta eina.

Analitzant aquestes normes de llei, podem concloure que els valors sense paper són drets de propietat que es poden certificar per una norma general o fixant una inscripció en el registre.

Formes de resoldre els problemes de la RZB domèstica

1. Redistribució de blocs d'accions, assignació de recursos financers per a la restauració i desenvolupament de la producció a Rússia.
2. Superació de la inestabilitat política, crisi econòmica.
3. Millora de la legislació.
4. Augmentar el paper de l'Estat: l'elecció final del model de funcionament de la borsa, definiciófonts de reposició del pressupost, la formació d'un sistema de supervisió eficaç.
5. Protecció d'inversions en valors documentals i anotacions en compte.
6. Desenvolupament de xarxes de dipòsits, compensació i agències que registren el moviment de documents.
7. Ampliació del volum d'informació sobre les activitats dels emissors. Creació d'un sistema comú d'indicadors d'avaluació del mercat, implantació de qualificacions, desenvolupament d'una xarxa de publicacions especialitzades en determinats sectors de l'economia com a objecte d'inversió.

Característiques del model europeu

El mercat americà és el més desenvolupat pel que fa a infraestructures, rendibilitat, capitalització, facturació i liquiditat. El marc normatiu es va establir després de la crisi econòmica dels anys trenta. segle passat. Al mateix temps, es va revisar el concepte de gestió del capital. Van entrar en vigor les lleis "Sobre el banc central" (1933), "Sobre la borsa" (1934) i altres actes. Per tant, actualment els valors no certificats circulen lliurement als EUA.

El mercat d'Europa occidental funciona de manera més eficient que el domèstic, tot i que és inferior a l'americà. Aquest és un gran mèrit del megaregulador, la seva tasca consolidada. Cada sector del mercat financer realitza una determinada llista de funcions. I en cas d'escassetat de capital, els recursos es redistribueixen. Totes aquestes activitats estan regulades pels respectius ministeris (Hisenda i Afers Econòmics).

Tendències en el desenvolupament dels mercats mundials de valors

• Concentració d'actius: la concentració de capital de participants professionals a les borses de valors més grans del món. El resultat és una fiabilitat milloradacertificats i organitzadors d'ofertes.
• Globalització: el ràpid creixement de les emissions del banc central.
• Informatització del mercat: l'ús de les últimes tecnologies, la seva actualització constant, facilitant mitjans de comunicació a l'abast de qualsevol inversor.
• Enfortir la regulació estatal es deu a la necessitat de protegir els drets dels inversors, millorar la fiabilitat dels documents, emissors, la transparència del funcionament de les borses, la seguretat dels sistemes informàtics de tractament de dades.
• Introducció de les tecnologies d'Internet.
• Distribució de noves eines, sistemes i infraestructures.
• La titulització és la transferència de fons de les formes tradicionals (estalvis i dipòsits) al Banc Central per tal de combinar actius il·líquids i posar-los en circulació.
• Fusions i adquisicions dels principals intercanvis dels seus socis.

Papers registrats VS Banc Central al portador

Durant un temps, tots els valors russos estaven regulats pels mateixos actes legals. Amb la introducció de canvis en la legislació, els drets del titular després de la desaparició dels certificats van rebre una importància independent. Aquests documents no assumeixen les propietats de les coses, sinó que canvien la manera de fixar-les. En conseqüència, cal millorar la protecció dels interessos dels propietaris. La "substitució" dels suports de paper comporta la desaparició dels certificats personals clàssics. És poc probable que aparegui una forma no documental de valors al portador. I les ordres “desmaterialitzades”, encara que no estiguin prohibides per llei (article 149 del Codi Civil), no seran àmpliament utilitzades. Per tant, sense certificaciónomés queden emissions de valors.

Conclusió

El mercat de valors a Rússia funciona per garantir el desenvolupament financer de l'economia. En circulació hi ha certificats en forma no documental. De fet, aquesta mateixa participació, que confirma l'aportació del propietari a la propietat de l'empresa, queda registrada en els registres pel fet de la transferència.