OFZ és OFZ: definició, mercat, tarifes

2024 Autora: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificació: 2023-12-17 10:21

El Ministeri de Finances de Rússia segueix la política d'augmentar la durada dels fons prestats. Les activitats de l'aparell estatal tenen com a objectiu ampliar la llista d'instruments financers a través dels quals es realitza l'endeutament. Com a part d'aquesta política, l'any 1995, al juny, es van emetre OFZ. Són bons de préstec federal, però amb un cupó variable.

Què és OFZ?

Els bons de préstec federal, o OFZ, són un tipus de valors a Rússia emesos pel Ministeri de Finances. De fet, els bons tenen un format estàndard, la seva única característica és que la fiabilitat dels valors la proporciona el mateix estat. Els actius es cotitzen a la Borsa de Moscou. Els bons es poden comprar a través de qualsevol corredor. Tant els residents de Rússia com els ciutadans estrangers poden comprar i mantenir bons OFZ. El preu d'un bon és de 1.000 rubles. Segons el format del paper, es determina la seva rendibilitat, comparable als programes de dipòsit moderns. L'objectiu principal d'aquests valors és atraure capital al pressupost del país.

Un altreEtapa de desenvolupament del mercat

A Rússia, els problemes de l'OFZ els gestiona exclusivament el Ministeri de Finances. De fet, es tracta de bons, l' alt nivell de fiabilitat dels quals és proporcionat per l'estat rus. La negociació OFZ té lloc a la Borsa de Moscou. Podeu comprar actius a través de qualsevol corredor. Els compradors i titulars d'OFZ poden ser persones i persones jurídiques russes i estrangeres. Per un bon, els compradors donen 1.000 rubles. La rendibilitat d'un instrument comercial és comparable a la rendibilitat d'un dipòsit bancari. L'emissió de bons renovats l'any 1995 va marcar l'etapa del desenvolupament del mercat quan està preparat per assumir obligacions de deute amb una durada superior a un any. Els licitadors també ja han adquirit experiència per fer servir els nous instruments complexos. Els documents normatius i la base tecnològica es van preparar molt ràpidament. En l'aspecte tecnològic, la col·locació de bons, la seva circulació i redempció són similars als processos associats a GKO.

Bols de cupó d'ingressos variables

OFZ és un dels tipus de valors que es presenten en diversos formats. Els papers amb un ingrés de cupó desconegut de tipus variable (OFZ-PK) són populars. Els documents donen als seus titulars el dret a rebre ingressos per interessos de tant en tant. La freqüència dels pagaments pot ser de dues o quatre vegades durant l'any. La mida de cadascun dels cupons OFZ-PK s'anuncia immediatament abans de l'inici del període del cupó, depèn del rendiment actual de l'emissió de GKO, que gairebé tenenperíode de pagament idèntic amb cupons. Es permet rebre un descompte si els bons de préstec federal (OFZ) tenen un cost de col·locació al mercat primari o secundari inferior al cost del seu rescat, inclòs a la paritat. Les OFZ són valors amb un valor nominal de 1.000 rubles amb un venciment d'1 a 5 anys.

OFZ-PD, OFZ-FD i OFZ-AD: concepte general

OFZ-AD, OFZ-FD i OFZ-PD són bons que pertanyen a la categoria de valors amb ingressos de cupons coneguts. La mida dels valors és anunciada per l'emissor fins i tot abans del moment de la seva emissió, i els seus titulars tenen tot el dret a rebre ingressos per interessos sistemàtics. Igual que amb la categoria anterior de bons, s'ofereix un descompte en condicions idèntiques. Segons el tipus d'actiu, el termini de la seva circulació pot variar d'1 any a 30 anys. El valor nominal, a excepció de OFZ-FD, és de 1.000 rubles. Per a FD, la denominació pot variar entre 10 i 1000 rubles. La forma d'emissió és documental. Mantenir un actiu imprès és un requisit previ per al seu bescanvi futur.

Funcions del problema

Cada emissió de bons es caracteritza per la presència d'un codi de registre estatal, que té una estructura similar al codi GKO. L'única excepció és la segona categoria, que indica el tipus de seguretat. Cada emissió d'OFZ, el rendiment a la qual correspon a la majoria dels programes de dipòsit, s'acompanya de l'emissió d'un certificat global, presentat en dues còpies, que es guarden al dipòsit del Ministeri d'Hisenda. Els ingressos dels cupons són la principal diferència entre els bons i els GKO.

Mercat OFZ del cupó flotant

La col·locació d'OFZ amb tipus d'interès variable a la borsa russa s'ha convertit en una evidència de l'ampliació de l'abast de les obligacions de deute amb tipus d'interès variable. L'avenç es deu al fet que tots els bons d'aquest tipus al món ofereixen una oportunitat per reduir el risc de tipus d'interès, que pot ser causat per fluctuacions importants dels tipus d'interès, típiques de les inversions a llarg termini. La probabilitat de pèrdues de l'inversor, que té por del seu augment, i del prestatari, que no vol reduir-les, disminueix.

Al món l'any 1996, els bons a tipus variable representaven al voltant del 46% del mercat. A Rússia, la popularitat de OFZ-PD està en constant creixement. Això suggereix que el mercat està experimentant canvis dramàtics. Els ingressos del cupó es fan evidents no només en el moment del pagament, sinó també en la celebració de contractes al mercat secundari. En concloure un tracte, el comprador no només ha de pagar el valor nominal del bon, sinó que ha de pagar uns ingressos de cupó, que han de correspondre al temps que l'actiu estigui amb el venedor. Com tots els valors, OFZ-PK tributa d'acord amb el procediment establert per la llei.

Participació d'inversors estrangers al mercat de bons

El mercat GKO-OFZ està obert als inversors estrangers. Els presidents del Ministeri de Finances de la Federació de Rússia i els representants del Banc Central de la Federació de Rússia van ampliar les oportunitats dels inversors occidentals per invertir en valors nacionals.paper. El segment nacional és atractiu per als participants del mercat estranger perquè la compra de valors amb un venciment superior a un any obre certes perspectives. Per tant, el pagament dels actius adquirits es pot fer en rubles i directament des del compte d'inversió. S'obre una oportunitat per convertir els guanys del ruble en unitats monetàries estrangeres amb reparació dels beneficis, respectivament. GKO-OFZ és una gran oportunitat per diversificar completament els riscos de la cartera d'inversió. En l'etapa de formació del mercat, els comerciants i inversors tenien l'oportunitat de dur a terme no només transaccions especulatives, sinó també d'arbitratge.

Tipus del mercat de bons

Les tarifes del mercat OFZ són fixes i variables. S'estableixen tarifes constants o fixes per a cada període de cupó de cada emissió individual. La taxa variable es forma tenint en compte les dades oficials que caracteritzen la taxa d'inflació. La taxa OFZ depèn en gran mesura de la taxa clau del Banc Central. La diferència entre els indicadors és només d'uns quants punts. Després de la reducció de la taxa de primavera per sota del 13%, els participants del mercat continuen esperant un descens de la taxa. Això ho demostra la baixa demanda de deute. Així, a la subhasta de dipòsits d'abril per un import de 110 mil milions de rubles a una taxa del 12,5%, només es van col·locar 75 mil milions a una taxa del 13,02%. Pel que fa als bons, el mercat va fixar la seva rendibilitat en el 10,72%. La demanda era tres vegades superior a l'oferta disponible. No va afectarsobre la situació bloquejada els canals financers de comunicació com a conseqüència de les sancions d'Europa. Els inversors occidentals interessats en la taxa continuen participant activament a la subhasta.

Quins són els plans del govern rus?

Per al govern rus, el mercat OFZ és una gran oportunitat per cobrir el dèficit pressupostari mitjançant un préstec. En el futur, es preveu emetre valors per un import de 250 mil milions de rubles, amb un volum net d'atracció de 112 mil milions de rubles. Fins ara, des de principis d'any, ja s'han venut bons per un import de 93.300 milions de rubles, amb un volum net d'atracció de menys de 12.900 milions de rubles. Entre el volum estimat de valors, els actius per valor de 150 mil milions de rubles tindran un termini de fins a cinc anys, es preveu emetre valors per 80 mil milions de rubles amb un termini de 5 a 10 anys. S'emetrà un total de 20.000 milions de rubles en valors amb un període de rotació de més de 10 anys. La majoria dels valors en el futur tindran un tipus variable. Segons els experts, els bons de març emesos pel Banc Central de la Federació de Rússia estaven massa sobrevalorats i, en aquest sentit, tots els licitadors esperen que el seu valor disminueixi a finals de primavera. El ruble debilitant continua exercint una pressió dominant sobre els bons.