Productes estructurals dels bancs

2024 Autora: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificació: 2023-12-17 10:21

Per atraure clients, els bancs presenten moltes accions de màrqueting. Un d'ells és invertir en productes estructurats. Es posicionen com una panacea al mercat financer. Són realment tan rendibles aquestes eines o només és un altre esquema piramidal?

Essència

Els productes estructurats són eines que se suposa que protegeixen la inversió inicial i aporten beneficis del creixement dels actius. La singularitat del producte rau en la combinació d'eines que permeten limitar el risc d'inversions.

En condicions d'inestabilitat financera, és perillós invertir en moneda estrangera a causa d'un fort canvi en el tipus de canvi, i és difícil invertir a la borsa a causa de la gran volatilitat. La situació es complica encara més pel fet que cal no només preservar, sinó també augmentar el capital. La solució al problema pot ser una inversió en productes estructurats que combinen un alt grau de protecció dels actius i la possibilitat de treure beneficis més que amb un dipòsit.

El mercat de productes estructurals inclou:

• dipòsits;
• valors;
• comerç activat"Forex";
• metalls bancaris;
• opcions i futurs;
• fons d'inversió;
• inversió immobiliària, etc.

El producte estructural es forma combinant actius amb diferents nivells de risc:

• dipòsits i promocions;
• CB d'empreses noves i altament fiables;
• obligacions i opcions;
• assegurança de dipòsits i dotacions, etc.

La ràtio es selecciona perquè els ingressos dels actius "segurs" cobreixin les possibles pèrdues.

Exemple

El producte estructurat consta del 90% del dipòsit amb un rendiment del 10% anual i el 10% de les accions de noves empreses amb un rendiment del 300%. Després de comprar un producte, són possibles tres escenaris.

Si l'estoc falla, els interessos del dipòsit compensaran la inversió inicial. Un any després, el client rebrà la mateixa quantitat que va invertir, sense benefici, però sense pèrdues. Si les inversions al Banc Central porten el 300% previst, la rendibilitat total de la cartera serà del 40%. Si la inversió aporta 2/3 del benefici previst, la rendibilitat del producte serà del 30%, etc. És a dir, són les existències seleccionades les que tenen un paper clau, i les inversions sense risc serveixen d'assegurança contra les pèrdues.

Matèries

Els productes estructurals del mercat financer els ofereixen bancs, centres de negociació i AMC. Els productes bancaris es consideren els més fiables. A AMC, podeu recollir actius per a "tots els gustos": des de conservadors fins a més arriscats. Les inversions de cartera dels centres de negociació es formen a costa dels actius arriscats i de gran risc (per exemple, divises iopció).

La compra d'un actiu va acompanyada de la signatura d'un acord entre l'inversor i l'empresa. S'estipulava clarament l'import, el termini de les inversions, la llista d'actius, el nivell de risc i altres punts relacionats amb la transferència de fons.

Esquema de treball

Desitjant preservar i augmentar temporalment els fons gratuïts, les persones acudeixen a un banc o una empresa d'inversió i adquireixen un producte estructurat. L'intermediari inverteix part dels fons invertits en instruments financers fiables (lletres, bons, dipòsits) i la segona part en un actiu vinculat a la base (accions, moneda), però menys volàtil (accions Sberbank, tipus d'or, índex RTS, etc.). etc.). El mateix client tria l'actiu subjacent i el nivell de risc, és a dir, la quota de les inversions que es redirigeix a la borsa. El client també regula de manera independent la taxa de participació (FC), és a dir, determina quina part dels ingressos futurs rebrà.

El termini de la inversió oscil·la entre diversos mesos i dos anys. A més, podeu assegurar les vostres inversions o comprar una cartera d'inversió amb ingressos de cupons. En el segon cas, el client rebrà una quantitat fixa de beneficis cada mes, que no depèn dels canvis en el preu de l'actiu subjacent.

Tipus de productes estructurats

Totes les ofertes de paquets es divideixen en dos grups:

• Els productes sense risc garanteixen el 100% de retorn del capital. El risc més gran és que quan es retorni la inversió, l'inversor puguirebre només la inversió inicial, que està subjecta a un petit grau de depreciació a causa de la inflació. El client paga només per l'oportunitat d'obtenir beneficis si tots els actius funcionen.
• Productes amb risc limitat. La quota d'actius es distribueix de manera que es cobreixi una possible pèrdua. L'inversor només pot perdre una part del capital. En una bona situació de mercat, el nivell de guanys pot arribar al 50% de la inversió inicial.

Avantatges

• Els productes estructurals de Sberbank o qualsevol altra entitat de crèdit és una inversió passiva. El client no forma independentment una cartera d'actius. L'intermediari financer fa aquesta feina per ell.
• No cal coneixements ni experiència amb instruments financers.
• És possible ajustar el nivell de pèrdua de les inversions i invertir en actius que no estan disponibles en la seva forma pura.
• Les propietats estructurals del producte són tals que comprar almenys una d'elles suposa diversificar les inversions.
• Amb una bona dinàmica de mercat, l'inversor rep un gran benefici amb poc risc.

Defectes

• Els productes financers estructurals es comercialitzen com a complexos. De fet, es tracta d'una consulta pagada sobre la col·locació de fons en diversos actius.
• La garantia de devolució del 100% ni tan sols la poden proporcionar els bancs. Tots els dipòsits estan assegurats a DIA. La possibilitat de pèrdua sempre existeix. L'única qüestió és el nivell de risc. Aquest eslògan de màrqueting està dissenyatnomés per a publicitat.
• Els productes estructurals dels bancs, dels quals no es reben beneficis, no són rendibles. Això significa que els interessos dels dipòsits es van utilitzar per cobrir les pèrdues d' altres tipus d'inversió. Si el client posava immediatament la totalitat dels fons en un dipòsit bancari, hauria obtingut més beneficis que d'un producte únic.
• Els productes estructurals estan dissenyats per a clients rics. Les ressenyes dels usuaris ho confirmen. Entra al mercat financer amb una quantitat de 10 mil rubles. no té sentit.
• Els serveis de gestió d'actius són de pagament. La comissió es cobra independentment de si la inversió aporta ingressos o no.
• Els productes combinats no estan coberts per les garanties governamentals. Si el banc o AMC es declara en fallida, l'inversor no podrà retornar la seva inversió.
• Pràcticament no hi ha cap opció de productes únics al mercat rus.
• L'inversor no es converteix en el veritable propietari dels actius, de manera que no pot controlar la inversió.

Riscos ocults

Els productes estructurats són combinacions d'actius i derivats. Són cobrats i venuts pels bancs mundials en forma de bitllets (bons). S'asseguren emetent posicions contràries als productes estructurals. El banc sempre rep una comissió. Cada client individual, encara que guanya, però en altres clients que van comprar un actiu més arriscat. En definitiva, tots els clients perden diners. Per tant, per tal d'augmentar l'atractiu dels nous productes, els seus riscos estan "xifrats". De què callen els bancs?

Notes de barrera

Si totles accions seleccionades mantindran el preu per sobre del límit establert, els titulars dels productes combinats recuperaran la seva inversió i els ingressos pactats. Les notes comencen a funcionar com bons. Si un dels actius seleccionats disminueix de preu, el valor de la inversió de cartera serà igual al pitjor de les accions. La probabilitat d'una disminució del preu d'almenys 1 de cada 3 accions és més alta que cadascuna individualment. En conseqüència, la pèrdua potencial supera significativament els ingressos possibles.

Trucada automàtica

Les inversions de cartera sovint es venen amb una opció addicional. Quin és el significat de trucada automàtica? Si totes les accions pugen de preu, el client podrà comprar un altre bitllet i el banquer rebrà ingressos addicionals. Quan el mercat puja, un cop al trimestre el banquer rep una bonificació, el client rep un nou cupó. Això passa fins que un dels bancs centrals arriba al límit establert.

Un altre exemple és una nota de crèdit. El client rebrà el 100% de l'augment del preu de l'acció, i en cas de disminució d'aquesta, la devolució del 100% de l'import invertit. És bo si s'utilitza un instrument poc volàtil com a actiu. Resulta que una part de la nota, dissenyada per proporcionar protecció del capital, s'inverteix en l'índex de canvi. Rendiment - 20%.

Xarxa de distribució

El problema no són només els riscos. Els bancs no poden cobrir tot el mercat alhora. Entren en joc els intermediaris. Cada enllaç de la cadena "banc - distribuïdor - gestor" guanya en revenda. L'estructura dels productes únics és tal que el banc pot recalcular les condicions per invertir diners en qualsevol moment. Tot depèn del venedor. Algú vendrà un cupó amb una inversió obligatòriaEl 99,5% dels diners, havent rebut només el 0,5%, i algú podrà vendre el producte amb pitjors condicions i obtenir un 5% immediatament. La diferència màxima pot arribar al 35%.

Els intermediaris tenen més probabilitats de vendre productes més arriscats. Com a resultat, les carteres conservadores s'omplen de notes de barrera, trucades automàtiques i en un any generen una pèrdua del 80%. Durant aquest temps, els banquers aconsegueixen rebre un 0,5% i 4 vegades més una comissió del 3% per la compra d'un bitllet nou.

En una nota que garanteix un retorn del 100% de la inversió a l'índex RTS, el banquer guanyarà el doble. Aquest producte estructurat inclou una opció de compra a dos anys (17%) a l'índex, una cartera de bons il·líquids que, en el moment del reemborsament, rendirà el 100% del capital inicial. El rendiment mitjà de mercat del bo és del 18%, de tota la cartera - 62%. D'aquesta transacció, el banquer rebrà el 21%, el 79% restant: el client.

Conclusió

Els productes estructurals no són un esquema piramidal. Si utilitzeu aquestes eines amb raó, podeu fer un bon negoci. El mateix índex de valors en protecció del capital és adequat si el risc de crèdit és baix. Però la majoria dels productes combinats perden en tots els aspectes només a causa de la inclusió de derivats. A més, ningú ha cancel·lat la regla principal de negociació: el gestor de cartera obté beneficis juntament amb el client i el venedor - al client.