Derivats valors: concepte, tipus i les seves característiques

2024 Autora: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificació: 2023-12-17 10:21

Els valors derivats són objectes financers que no són actius en el sentit habitual. És a dir, no encarnen part de la propietat de l'empresa i no són obligacions de deute. No representen el propi actiu, sinó el dret a comprar-lo o vendre-lo. Un inversor o especulador no n'adquireix la propietat, com passa quan compra accions, sinó que l'utilitza exclusivament per a la revenda posterior.

Què són

Hi ha un tipus especial d'instruments financers utilitzats per financers i comerciants professionals al mercat secundari. Es tracta de valors derivats. Aquests inclouen objectes de mercat com opcions, forwards, futurs, etc.

Tot i que el contracte en si no dóna la propietat dels actius, a més, si no el ven a temps, perd el seu valor, les inversions i especulacions amb ells es consideren rendibles. Per entendre com un comerciant pot guanyar diners amb aquests valors, cal considerar detalladament i estudiar almenys els principals tipus de valors derivats i les seves característiques.

Motius per al mercat secundari

Tot va començar l'any 1971, quan primer es va produir la liberalització de la moneda, i després els mercats de valors i de matèries primeres. Això va comportar una llibertat encara més gran de moviment de capitals d'un país a un altre, d'una zona de producció a una altra. Juntament amb la llibertat va venir la imprevisibilitat dels preus. Això és el que va provocar la por de perdre part del capital pel preu i el desig dels inversors d'assegurar d'alguna manera les seves inversions.

Per motius força naturals, van aparèixer al mercat participants que van decidir ajudar a inversors especialment temorosos i, alhora, guanyar diners amb ells. I encara que els valors derivats segueixen sent considerats avui dia com un dels objectes més arriscats de l'especulació del canvi, no hi ha menys caçadors per utilitzar la situació que s'ha desenvolupat al mercat. La qüestió no és només l' alta liquiditat, sinó també la simplicitat (com l'experiència demostra és il·lusòria) d'utilitzar contractes per a l'enriquiment personal.

La raó principal de l'aparició del mercat de derivats és el mateix dispositiu del mercat lliure, quan algunes empreses intenten cobrir-se, d' altres necessiten fons ara, estan disposades a vendre els seus contractes i actius per comprar fora, però només una mica més tard. Per tant, aquest mercat es considera secundari, ja que en ell la transacció no es realitza entre dos participants en l'acord (contracte), sinó entre tercers del mercat: comerciants i corredors.

Un altre motiu és un intent d'evitar el "col·lapse" de l'economia com a conseqüència d'una altra crisi financera, com va passar a1929, quan el progrés tecnològic va fer sorgir nous equips agrícoles: tractors i combinades. Una collita rècord (segons aquests estàndards) a causa de l'ús d'aquesta maquinària agrícola va provocar que els preus dels productes agrícoles baixessin i la majoria dels agricultors fes fallida. Després d'això, hi va haver un fort augment dels preus, ja que l'oferta es va reduir bruscament. Hi va haver un col·lapse de l'economia. Per evitar la repetició d'aquest desenvolupament de l'esdeveniment, la collita futura es va començar a vendre sota un contracte, en el qual el seu preu i volum s'estipulaven fins i tot abans de la sembra.

Tipus de valors

Segons la definició moderna, el concepte de valors derivats es defineix com un document o contracte que dóna dret al seu propietari a rebre un actiu en un temps determinat o després d'un període determinat. Al mateix temps, abans de la transacció, pot disposar d'aquest document. El pot vendre o canviar-lo. Els següents tipus de contractes s'utilitzen en activitats empresarials:

• Opcions.
• Futurs.
• Contractes puntuals.
• Rebut de dipòsit.
• Endavant.

En alguns articles científics, també es dóna un coneixement d'embarcament com a valors derivats, però la seva inclusió en aquest tipus de documents és molt controvertida. El cas és que el coneixement d'embarcament no dóna dret a disposar dels béns que es transporten. És a dir, es tracta d'un acord entre el transportista i el transportista, i no entre el carregador i el destinatari. I encara que el transportista és responsable de la seguretat dels béns transportats (càrrega), no ho faté dret a disposar-ne.

Si el destinatari es nega a acceptar l'actiu, el transportista no el podrà vendre ni apropiar-se. No obstant això, el propi coneixement d'embarcament es pot transferir o vendre a un altre transportista. Això és el que el fa semblant als derivats.

Com es classifiquen aquests instruments financers

En ciència econòmica, s'accepta la classificació de valors derivats segons els paràmetres següents:

• per temps d'execució: a llarg termini (més d'1 any) i a curt termini (menys d'1 any);
• per nivell de responsabilitat: obligatori i opcional;
• a la data de les conseqüències de la transacció o la necessitat de pagar: pagament instantani, durant el contracte o al final;
• segons l'ordre de pagament: l'import sencer alhora o fraccionat.

Tots els paràmetres anteriors s'han d'especificar en el contracte d'una manera o altra. Això determina no només de quin tipus serà, sinó també com es faran les transaccions amb els valors derivats als quals s'aplica el contracte.

Endavant

Un contracte forward és una transacció realitzada per dues parts, sota els termes de la qual es transfereix un actiu, però amb un retard en l'execució. Per exemple, un contracte per al subministrament d'un producte en una data determinada. Aquesta transacció es realitza per escrit. Al mateix temps, s'ha d'especificar al document el valor de l'actiu adquirit (vengut) i l'import que s'haurà de pagar per aquest (preu de mercat).

BSi el comprador no pot pagar el contracte per qualsevol motiu o necessita diners urgentment, el pot revendre. El venedor té exactament els mateixos drets si el comprador es nega a pagar. En aquest cas, es realitza una operació d'arbitratge, com a conseqüència de la qual l'afectat pot vendre el contracte a la borsa de derivats. En aquest cas, el resultat financer de la transacció només es pot realitzar després de l'expiració del període especificat en el contracte. El preu del contracte depèn de la durada del contracte, el valor de l'actiu subjacent, la demanda.

Hi ha una opinió entre els economistes que els forwards tenen poca liquiditat, tot i que això no és del tot cert. La liquiditat d'un contracte a termini depèn principalment de la liquiditat de l'actiu subjacent més que de la demanda del mercat. Això es deu al fet que aquest tipus de contracte es celebra fora de l'intercanvi. Les parts del contracte són les úniques responsables de la seva execució. Per tant, els participants han de comprovar la solvència dels altres i la disponibilitat del propi actiu abans de concloure un tracte, si no volen tornar-hi a arriscar-se.

Futures

Els futurs, a diferència dels forwards, sempre es conclouen a la borsa de valors o de mercaderies, però la major part de les transaccions financeres amb ells es realitzen al mercat secundari de valors. L'essència de la transacció és que una de les parts es compromet a vendre un actiu a l' altra en una data determinada, però al preu actual.

Per exemple, es va signar un contracte per a la compra de béns a un preu de 500 dòlars, que el compradorEl contracte hauria de tornar en dues setmanes. Si en dues setmanes el preu ha pujat fins als 700 dòlars, llavors l'inversor, és a dir, el comprador, serà el guanyador, perquè si no s'hagués assegurat, hauria de pagar 200 dòlars més. Si el preu cau a 300 dòlars, el venedor del contracte encara no té res a perdre, ja que rebrà el contracte a un preu fix. I encara que en aquest cas el comprador està perdut (podria comprar un contracte per 200 dòlars més barat), els futurs fan que el comerç sigui més previsible.

Com a valors derivats, els contractes de futurs són molt líquids. El principal avantatge d'aquests contractes és que les condicions per a la seva compra i venda són les mateixes per a tots els participants. El comerç de futurs té les seves pròpies característiques (inclosa l'especulació pura). Per tant, amb una posició oberta, la persona que va realitzar aquesta operació ha de dipositar una determinada quantitat com a garantia: el marge inicial. La mida del marge inicial sol ser del 2 al 10% de l'import de l'actiu, però, en el moment del termini especificat del contracte, l'import del dipòsit ha de ser el 100% de l'import especificat.

Els futurs són un dels derivats d' alt risc. Després d'obrir una posició, les forces del mercat comencen a actuar sobre el preu del contracte. El preu pot baixar o pujar. Al mateix temps, hi ha restriccions temporals: la durada del contracte. Per garantir l'estabilitat del mercat i limitar l'especulació, l'intercanvi estableix límits al nivell de desviació del preu original. Simplement no s'acceptaran comandes de compra o venda fora d'aquests límitsexecució.

Opcions

Les opcions són valors derivats amb una data de caducitat condicional. I tot i que les opcions es reconeixen com el tipus d'operacions més arriscades (malgrat algunes restriccions, que es comentaran amb més detall a continuació), són cada cop més populars a mesura que es conclouen en diverses plataformes, inclosa el canvi de divises..

En comprar, l'adquirent del contracte es compromet, per una prima, a cedir-lo a un preu fix a l' altra part després d'un període de temps determinat. Una opció és el dret a comprar un valor a un ritme determinat al llarg del temps.

Per exemple, un participant compra un contracte per 500 $. El contracte és vàlid durant 2 setmanes. L'import del premi és de 50 dòlars. És a dir, un costat rep una renda fixa de 50 dòlars, i l' altre - l'oportunitat de comprar accions a un preu favorable i vendre-les. El valor d'una opció depèn en gran mesura del valor de les accions (actius) i de les fluctuacions dels seus preus. Si el titular de l'opció va comprar primer 100 accions a 250 dòlars cadascuna i les va vendre una setmana després a 300 dòlars, va obtenir un benefici de 450 dòlars. Tanmateix, per rebre-la, ha de completar aquesta operació abans que venci el contracte. En cas contrari, no rebrà res. La complexitat del comerç d'opcions rau en el fet que cal tenir en compte no només el valor de l'opció en si, sinó també els actius als quals s'aplica.

Hi ha dos tipus d'opcions: comprar (call) i vendre (put). La diferència entre ells és que en el primerEn el segon cas, l'emissor que va emetre el valor derivat s'obliga a vendre'l, en el segon, a reemborsar-lo. És a dir, independentment de la situació del mercat, ha de complir amb les seves obligacions. Aquesta és la seva principal diferència amb altres tipus de contractes.

Contractes puntuals

Els derivats també inclouen contractes al comptat. Una transacció al comptat és una transacció que ha de tenir lloc en el futur. Per exemple, un contracte spot per a la compra d'una moneda durant un període de temps determinat i a un preu predeterminat. Tan bon punt arribin les condicions per a la conclusió de l'operació, es conclourà. I encara que aquests contractes no estan subjectes a negociació, el seu paper en el comerç d'intercanvi és gran. Amb la seva ajuda, és possible reduir significativament el risc de pèrdues, especialment en condicions d' alta volatilitat del mercat.

Cobertura

Hedge és un contracte d'assegurança de risc subscrit entre una asseguradora i un assegurat. Molt sovint, l'objecte és el risc de no devolució del pagament, pèrdua (dany) d'actius a causa de desastres naturals, desastres provocats per l'home, esdeveniments polítics i econòmics negatius.

Un exemple és la cobertura dels préstecs bancaris. Si el client no pot pagar el préstec, pot vendre l'assegurança al mercat secundari, amb l'obligació de recomprar-la en un termini determinat. Si no ho fa, l'actiu passa a ser propietat del nou propietari de l'assegurança i la companyia d'assegurances reemborsarà les pèrdues del banc. No obstant això, aquest sistema va portar a la tristesaconseqüències.

Va ser l'enfonsament del mercat de cobertura el que es va convertir en un dels senyals més impactants de la crisi financera que va començar el 2008 als Estats Units. I el motiu del col·lapse va ser l'emissió incontrolada de préstecs hipotecaris, en virtut dels quals els bancs van comprar assegurances (cobertes). Els bancs creien que les companyies d'assegurances resoldrien el seu problema amb els prestataris si no podien pagar el préstec. Com a conseqüència del retard dels préstecs, es va formar un deute colossal, moltes companyies d'assegurances van fer fallida. Malgrat això, el mercat de cobertura no ha desaparegut i continua funcionant.

Rebut de dipòsit

Amb l'ajuda d'aquest instrument financer, podeu comprar actius, accions, bons i divises que per algun motiu no estan disponibles per als inversors d' altres països. Per exemple, en virtut de la legislació nacional d'un país, que prohibeix la venda d'actius de determinades empreses a l'estranger. De fet, es tracta del dret d'adquirir, encara que sigui indirectament, els valors d'empreses estrangeres. No donen dret a gestionar, però com a objecte d'inversió i especulació, poden aportar beneficis força bons.

Els rebuts de dipòsit els emet el banc dipositari. En primer lloc, compra accions d'empreses que no tenen dret a vendre les seves accions a inversors estrangers. A continuació, emet rebuts garantits per aquests actius. Aquests rebuts es poden comprar als mercats estrangers de derivats i al mercat de divises locals. Els valors emesos tenen un valor nominal: aquest és el nom de les empreses i el nombre d'accions amb què s'emeten.

Els rebuts s'emeten quan una determinada empresa vol cotitzar valors ja negociats en una divisa. Es venen directament o a través de distribuïdors. Normalment es classifiquen segons el país de fabricació. Així és com es distingeixen els rebuts de dipòsit en russos, americans, europeus i mundials.

Avantatges d'utilitzar aquests instruments financers

Els derivats enumerats sovint comparteixen diversos tipus alhora. Per exemple, quan entra en un futur o una opció, un dels participants pot intentar reduir el risc de pèrdua simplement assegurant l'operació. Mentre el contracte estigui vigent, pot vendre la pòlissa d'assegurança (cobertura). Si l' altra part incompleix els termes del contracte per qualsevol motiu, el prenedor de l'assegurança (l'últim que va comprar l'assegurança) rebrà els pagaments de l'assegurança.

Malgrat que aquests instruments financers són imperfectes, encara permeten als empresaris reduir el risc, introduir certa certesa en la relació entre els participants del mercat i obtenir resultats financers més o menys previsibles de la transacció.