Comerç d' alta freqüència (HFT): algorismes i estratègies

2024 Autora: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificació: 2023-12-17 10:21

La gent ja no és responsable del que passa al mercat perquè els ordinadors prenen totes les decisions, diu l'autor de Flash Boys Michael Lewis. Aquesta declaració caracteritza de manera més completa l'HFT comercial d' alta freqüència. Més de la meitat de totes les promocions que s'estan implementant als EUA no les fan humans, sinó superordinadors capaços de fer milions de comandes cada dia i obtenir avantatges de mil·lisegons competint pels mercats.

Historial de HFT

HFT és una forma de comerç algorítmic de finances creada el 1998. A partir del 2009, les converses d' alta freqüència representaven entre el 60 i el 73% de tota la negociació d'accions als EUA. El 2012, aquesta xifra va baixar fins al 50%. El nivell de transaccions d' alta freqüència avui oscil·la entre el 50% i el 70% dels mercats financers. Les empreses que operen en l'àmbit del comerç d' alta freqüència compensen els marges baixos amb uns marges increïblement alts.volums de negociació en milions. Durant l'última dècada, les oportunitats i els rendiments d'aquest comerç han disminuït considerablement.

HFT utilitza programes informàtics sofisticats per predir el rendiment dels mercats segons un mètode quantitatiu. L'algoritme analitza les dades del mercat a la recerca d'oportunitats de col·locació mitjançant el seguiment dels paràmetres del mercat i altra informació en temps real. A partir d'aquesta informació es dibuixa un mapa, en el qual la màquina determina el moment adequat per acordar preu i quantitat. Centrant-se en la divisió de les ordres per temps i mercats, selecciona una estratègia d'inversió en ordres límit i de mercat, aquests algorismes s'implementen en molt poc temps.

La capacitat d'entrar directament als mercats i fer comandes a les posicions, a una velocitat de mil·lisegons, va provocar un ràpid creixement d'aquest tipus d'operacions en el volum total del mercat. Segons els experts, el comerç d' alta freqüència representa més del 60% de les transaccions als EUA, el 40% a Europa i el 10% a Àsia. L'HFT es va desenvolupar per primera vegada en el context dels mercats de renda variable i en els darrers anys s'ha ampliat per incloure opcions, futurs, divises ETFS (Treaty Funds Exchange) i matèries primeres.

Condicions comercials algorítmiques

Abans d'entrar en el tema de l'HFT, cal tenir en compte alguns termes que fan que les explicacions de l'estratègia siguin més precises:

1. Algoritme: un conjunt ordenat i finit d'operacions que us permet trobar una solució a un problema.
2. Llenguatge de programació: un llenguatge formal dissenyat per descriure un conjunt deseqüència d'accions i processos que ha de seguir l'ordinador. Aquest és un mètode pràctic mitjançant el qual una persona pot dir a la màquina què ha de fer.
3. Un programa informàtic és una seqüència d'instruccions escrites per dur a terme una tasca específica en un ordinador. Aquest és un algorisme escrit en un llenguatge de programació.
4. Backtest: el procés d'optimització d'una estratègia comercial en el passat. Permet conèixer, com a primera aproximació, el possible rendiment i avaluar si s'espera l'operació.
5. Servidor de missatges: un ordinador dissenyat per fer coincidir les comandes de compra amb les vendes d'un actiu o mercat concret. En el cas de FOREX, cada proveïdor de liquiditat té els seus propis servidors que ofereixen negociació en línia.
6. Coubicació: determina com col·locar el servidor d'execució el més a prop possible del servidor de missatges.
7. Anàlisi quantitativa: una branca financera de les matemàtiques, que a través del prisma de les teories, la física i l'estadística, les estratègies comercials, la investigació, l'anàlisi, l'optimització i diversificació de carteres, la gestió del risc i les estratègies de cobertura, dóna el resultat.
8. L'arbitratge és una pràctica basada en l'explotació de les diferències de preu (ineficiències) entre dos mercats.

Natura del sistema de comerç d' alta freqüència

Aquests sistemes no tenen absolutament res a veure amb els assessors experts. Els algorismes que condueixen aquestes màquines no coincideixen amb l'estil principal de l'assessor: si el preu baixa, la mitjana mòbilentra en una posició curta. Utilitzen eines d'anàlisi quantitativa, sistemes de predicció basats en la psicologia i el comportament humans i altres mètodes que probablement la majoria dels usuaris mai no coneixeran. Els científics i enginyers que desenvolupen i codifiquen aquests algorismes de comerç d' alta freqüència s'anomenen quants.

Aquests són sistemes que realment guanyen diners, amb un gran potencial de fins a 120.000.000 dòlars al dia. Per tant, el cost d'implementar aquests sistemes és sens dubte elevat. N'hi ha prou amb calcular els costos de desenvolupament de programari, el sou dels quants, el cost dels servidors necessaris per executar el programari especificat, la construcció de centres de dades, terrenys, energia, colocalització, serveis legals i molt més.

Aquest sistema comercial s'anomena " alta freqüència" pel nombre de transaccions que fa cada segon. Per tant, la velocitat és la variable més important en aquests sistemes, la clau de la qual es desprèn la decisió. Per tant, la co-localització dels servidors que calculen l'algorisme per al comerç d' alta freqüència de criptomonedes és molt important.

Això es desprèn d'aquest fet específic: l'any 2009, Spread Network va instal·lar un cable de fibra òptica en línia recta des de Chicago fins a Nova Jersey, on es troba la Borsa de Nova York, amb un cost de 20.000.000 dòlars per a la feina. Aquesta revisió de la xarxa va reduir el temps de transmissió de 17 mil·lisegons a 13 mil·lisegons.

Exemple d'un acord comercial. Un comerciant vol comprar 100 accions d'IBM. Hi ha 600 accions al mercat BATS a 145,50 dòlars ihi ha 400 accions més al mercat Nasdaq al mateix preu. Quan omple la seva ordre de compra, les màquines d' alta freqüència el detecten abans que l'ordre arribi al mercat i compren aquestes accions. Aleshores, quan la comanda arribi al mercat, aquestes màquines ja les posaran a la venda a un preu més alt, de manera que finalment el comerciant comprarà 1.000 accions a 145,51, i els creadors de mercat obtindran la diferència a causa de la connexió i la velocitat de processament més ràpides.. Per a HFT, aquesta operació serà lliure de riscos.

Plateformes i infraestructures opaques

Donat l'exemple anterior, cal entendre com sabrà l'HFT al mercat sobre una ordre de compra de 1.000 accions. Aquí és on entren les plataformes de negociació algorítmica opaques que utilitzen els mateixos "corredors" i són una sala de servidors. L'avantatge és que, en lloc d'enviar comandes al mercat, alguns corredors les encaminen a la seva plataforma opaca HFT, que utilitza la velocitat i compra accions al mercat i després les ven per més del preu inicial a l'inversor, en pocs mil·lisegons.. En altres paraules, un corredor que teòricament segueix els interessos d'un comerciant realment li ven HFT, pel qual cobra una bona tarifa.

La infraestructura que necessiten els mercats d' alta freqüència és increïble. Es troba en centres de dades, sovint les mateixes institucions financeres, al costat de les oficines d'intercanvis, que també són centres de dades. La proximitat als centres de dades és extremadament important, ja que la velocitat importa en aquesta estratègia,i com més curta sigui la distància que ha de recórrer el senyal, més ràpid arribarà al seu destí. Això inclou grans empreses financeres que poden assumir el cost de comprar terrenys i construir el seu propi centre de dades amb milers de servidors, sistemes d'alimentació d'emergència, seguretat privada, factures d'electricitat astronòmiques i altres despeses..

Més empreses "més petites" que es dediquen a aquest negoci prefereixen allotjar els seus servidors dins de plataformes de corredors no transparents o centres de dades als mateixos mercats. Aquest és un punt discutible, ja que els mateixos corredors i mercats estan "llogant" espai per a HFT per minimitzar els temps d'accés als preus.

Avantatges i desavantatges del comerç

Segons l'anterior, la imatge de l'HFT en el debat públic és molt negativa, sobretot en els mitjans de comunicació, i en un sentit més ampli es percep com una emanació de les finances "freds", una deshumanització amb conseqüències socials nocives. En aquest context, sovint és difícil parlar racionalment d'un tema que tradicionalment es basa en la passió financera i el sensacionalisme, ja sigui en l'àmbit polític o mediàtic.

En determinades circumstàncies, l'HFT pot tenir implicacions per a l'estabilitat dels mercats financers. A més dels aspectes purament tècnics associats a les estratègies de negociació d' alta freqüència amb valors de baixa volatilitat, el principal risc a nivell global és el risc sistèmic i la inestabilitat del sistema. Per a alguns HFT es requereixun requisit per adaptar-se a l'ecosistema del mercat és la innovació, que augmenta el risc d'una crisi financera.

Tres raons principals per a la inestabilitat del comerç d' alta freqüència a Rússia:

1. El bucle retroactiu es pot construir i auto-reforçar mitjançant transaccions automatitzades per ordinador. Petits canvis en el cicle poden provocar una gran modificació i donar lloc a resultats no desitjats.
2. Inestabilitat. Aquest procés es coneix com a "normalització de les variàncies". Concretament, hi ha el risc que les activitats inesperades i arriscades, com ara petites fallades, es tornin gradualment més i més normals fins que es produeixi un desastre.
3. No és el risc instintiu inherent als mercats financers. Una de les raons de la possible inestabilitat és que els algorismes provats individualment que donen resultats satisfactoris i encoratjadors poden ser en realitat incompatibles amb els algorismes introduïts per altres empreses, fent que el mercat sigui inestable..

En aquesta controvèrsia sobre els beneficis i els perjudicis del comerç d' alta freqüència HFT, hi ha prou fans d'aquest tipus de comerç global amb els seus propis arguments:

1. Augmenta la liquiditat.
2. Sense dependència psicològica dels operadors del mercat.
3. El diferencial, que és la diferència entre el preu de venda i el preu de venda, es redueix mecànicament per l'augment de liquiditat generat per HFT.
4. Els mercats poden ser més eficients.
5. De fet, els algorismes poden mostrar anomalies del mercat queels humans no poden veure a causa de les habilitats cognitives i la computació limitada. Així, es poden fer intercanvis entre diferents classes d'actius (accions, bons i altres) i mercats de valors (París, Londres, Nova York, Moscou) de manera que un preu d'equilibri.

La indústria financera s'oposa a

El sector financer s'oposa a aquesta regulació, argumentant que les conseqüències serien contraproduents. De fet, massa regulació equival a menys intercanvi i circulació de crèdit, augmenta mecànicament el cost d'aquest últim, en última instància fa que l'accés al capital sigui més car per a les empreses i té conseqüències negatives per al mercat de treball, béns i serveis..

Per tant, diversos països volen regular i fins i tot prohibir formalment l'HFT. Tanmateix, qualsevol regulació purament nacional només afectarà una petita àrea, ja que, per exemple, l'HFT per a valors d'aquest país es pot fer en plataformes ubicades fora d'aquest país. Una llei purament nacional tindrà la mateixa debilitat que qualsevol llei territorial davant un capital lliure que es pugui distribuir i intercanviar arreu del món. Un país que vulgui implementar unilateralment aquesta regulació perdrà. Al mateix temps, altres països es beneficiaran doblement del seu debilitament.

L'única opció viable a curt i mitjà termini és la legislació a nivell regional. En aquest context, Europa ho pot acceptar, si fa progressos significatiusen aquesta direcció, els països fora d'Europa, el Regne Unit i els Estats Units se'n beneficiaran.

Característiques de la taula de negociació

Els agents que utilitzen aquestes operacions són empreses privades de taules de negociació en bancs d'inversió i fons de cobertura que són capaços de generar grans volums de transaccions en períodes curts de temps basats en aquestes estratègies.

Les empreses comercials d' alta freqüència tenen:

1. L'ús d'equips informàtics equipats amb programari i maquinari d' alt rendiment: generadors per a l'encaminament, l'execució i la cancel·lació de comandes.
2. Usant serveis de col·locació, que instal·len els seus servidors físicament a prop del sistema de processament central.
3. Introducció de nombroses comandes cancel·lades poc després de la presentació, l'objectiu dels ingressos d'aquestes comandes és captar vendes ampliades davant d' altres jugadors.
4. Temps molt curt per crear i liquidar posicions.

Característiques de diferents estratègies

Hi ha diferents tipus d'estratègies d'HFT, cadascuna amb les seves pròpies característiques de signatura, normalment:

• creació d'un mercat;
• arbitratge estadístic;
• detecció de liquiditat;
• manipulació de preus.

Market Creation Strategy emet constantment ordres limitades de compra i venda competitives, proporcionant així liquiditat al mercat, i el seu benefici mitjà està determinat perel diferencial d'oferta/demanada, que, juntament amb la introducció de liquiditat, ofereix el seu avantatge, ja que les transaccions ràpides es veuen menys afectades pels moviments dels preus.

En les estratègies anomenades detecció de liquiditat, els algorismes HFT intenten determinar els beneficis de les accions d' altres grans operadors, per exemple, afegint diversos punts de dades de diversos intercanvis i buscant patrons característics en variables com la profunditat de l'ordre. L'objectiu d'aquesta tàctica és aprofitar les fluctuacions de preu creades per altres comerciants perquè puguin comprar, just abans d'omplir les comandes grans, d' altres comerciants.

Estratègies de manipulació del mercat. Aquests mètodes utilitzats pels operadors d' alta freqüència no són tan nets, creen problemes al mercat i, en cert sentit, són il·legals. Oculten les ofertes i impedeixen que altres participants del mercat revelin intencions comercials.

Algorismes comuns:

1. Fueling és quan l'algoritme HFT envia més comandes al mercat de les que el mercat pot gestionar, cosa que pot causar problemes als anomenats comerciants més lents.
2. Smoking és un algorisme que consisteix a enviar comandes atractives per als comerciants lents, després de les quals les comandes es tornen a emetre ràpidament amb condicions menys favorables.
3. La falsificació és quan l'algoritme HFT publica comandes de venda quan la intenció real és comprar.

Cursos de comerç en línia

Crear sistemes de comerç automatitzats és una gran habilitat per als comerciantsqualsevol nivell. Podeu crear sistemes complets que comercialitzin sense control constant. I prova de manera efectiva les teves noves idees. El comerciant estalvia temps i diners aprenent a programar-se. I fins i tot si subcontracteu la codificació, és millor que us comuniqueu si coneixeu els conceptes bàsics del procés.

És important triar els cursos de comerç adequats. A l'hora de triar, es tenen en compte els factors següents:

1. Quantitat i qualitat de les ressenyes.
2. Contingut i currículum del curs.
3. Varietat de plataformes i mercats.
4. Idioma de codificació.

Si el futur comerciant és nou en la programació, MQL4 és una opció excel·lent on podeu fer un curs bàsic de programació en qualsevol llenguatge Python o C.

MetaTrader 4 (MT4) és la plataforma gràfica més popular entre els comerciants minoristes de divises amb un llenguatge de script: MQL4. El principal avantatge de MQL4 és una gran quantitat de recursos per operar en Forex. En fòrums com ForexFactory, podeu trobar estratègies utilitzades a MQL4.

Hi ha prou cursos en línia sobre aquesta estratègia a Internet, amb diverses estratègies bàsiques i comunes, com ara crossovers i fractals. Això proporciona al principiant els coneixements suficients per aprendre estratègies comercials avançades.

Un altre curs "Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot" és un producte d' alta qualitat i és el més complet per a MQL4. En particular, cobreix tècniques d'optimització que altres cursos ometen i és complet per a qualsevol principiant.

Professor, Kirill Eremenko,té molts cursos populars amb crítiques entusiastes dels usuaris. Curs "Crea el teu primer robot FOREX!" és un d'ells. Aquest és el curs pràctic principal que introdueix programes de comerç d' alta freqüència en MQL4. Està dirigit a principiants absoluts i comença per aprendre a instal·lar el programari MetaTrader 4.

Intercanvi de Moscou

Els joves comerciants pensen que el major holding de borsa de Rússia cotitza exclusivament a la borsa, la qual cosa és certament incorrecte. Té molts mercats com ara urgent, innovador, d'inversió i altres. Aquests mercats es diferencien no només pel tipus d'actius comercials, sinó també per la manera d'organitzar les vendes, cosa que indica la versatilitat de MB.

L'any passat, el CBR va analitzar la negociació a la Borsa de Moscou dels participants de l'HFT i el seu impacte en el treball del CBR. Ha estat realitzat per experts del Departament de Lluita contra les Pràctiques Deslleials. La necessitat d'aquest tema s'explica per la creixent importància de l'HFT als mercats russos. Segons el Banc Central, els participants HFT representen una part important de les transaccions del MB rus, que és comparable a les dades dels mercats financers desenvolupats. En total, 486 comptes sòlids HFT operen oficialment als mercats MB. Els experts del banc van dividir els participants de l'HFT en quatre categories en funció de la quantitat de treball a l'IB:

• Directional;
• Maker;
• Taker;
• Mixt.

Segons els resultats, les empreses HFT participen activament en el treball de l'IB, que permet als distribuïdors de comerç en línia cotitzar els tipus en moltun ampli ventall i confirma el resultat positiu de les operacions HFT sobre la liquiditat del mercat. A més, es reduiran els costos de transacció dels participants de HFT que realitzen operacions de compra/venda de divises. Aquest nivell de liquiditat instantània augmenta el prestigi del mercat de divises, segons els experts de CBR.

Els especialistes registren una varietat d'activitats comercials a la Borsa de Moscou, que tenen la capacitat d'influir en les característiques del mercat. Aquests són sistemes de negociació algorítmics reals dels mercats financers. Hi ha sistemes encarregats d'absorbir o injectar liquiditat en períodes de temps molt curts, que encarnen el patró "vigilant", que finalment fa moure el preu.

HFT outlook

En aquesta negociació, els creadors de mercat i els grans jugadors utilitzen algorismes i dades per guanyar diners fent grans volums de comandes i obtenint petits marges. Però avui s'ha fet encara més petit, i les oportunitats per a aquest negoci han disminuït: els ingressos als mercats mundials l'any passat van ser aproximadament un 86% inferiors als de fa deu anys en el punt àlgid de la negociació d' alta freqüència. Amb la pressió continuada sobre el sector, els comerciants d' alta freqüència intenten defensar unes condicions operatives més dures.

Hi ha moltes raons per les quals els ingressos d'aquesta pràctica han disminuït durant l'última dècada. En poques paraules: l'augment de la competència, l'augment dels costos i la baixa volatilitat han jugat el seu paper. Vikas Shah, banquer d'inversions de Rosenblatt Securities, ho va dir al Financial TimesEls comerciants d' alta freqüència tenen dues matèries primeres que necessiten per treballar amb eficàcia: el volum i la volatilitat. L'algorisme es redueix a un joc de suma zero basat en la velocitat que pot ser la tecnologia actual. Quan arribin a la mateixa velocitat, desapareixeran els avantatges del comerç d' alta freqüència.

Com òbviament, aquest és un tema molt gran i interessant, i el secret que l'envolta està plenament justificat: qui tingui l'oca que pon ous daurats no voldrà compartir-ho.