Borsa de Tòquio: organització, principis de funcionament, propietari, cotització

2024 Autora: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificació: 2024-01-17 18:43

La Borsa de Tòquio, o TFB, és una de les borses més grans de tota Àsia, amb més de 3.300 milions d'accions intercanviades cada dia de negociació. La borsa admet el comerç de bons i derivats, a més d'accions.

La situació econòmica al Japó

El Japó és el segon país del món en desenvolupament econòmic, tercer en PIB nominal i quart en PPP (associació públic-privada). El 2014, l'economia japonesa va ocupar el lloc 28 del món en termes de PIB per càpita. El país és una de les potències més innovadores del món, amb la major indústria electrònica i documentació de patents. El Japó també és el creditor més gran del món amb una mesura líder del deute públic. El país posseeix el 13,7% dels actius financers privats, valorats en 13,5 bilions de dòlars i que inclou 54 empreses Fortune Global 500. No obstant això, l'economia japonesa s'enfronta a una dura competència de la Xina i Corea del Sud.

Hi ha una sèrie de problemes a l'economia japonesa que no són cap secret. Entre les més grans: una obra d'envellimentfortalesa, nivells elevats de deute públic i deflació persistent. Però els modestos preus de les accions japoneses ja ho cobreixen, la qual cosa significa que hi ha molt potencial alcista.

Fundament històric

La història de la Borsa de Tòquio es remunta a la dècada de 1870, quan el Japó va establir un sistema de valors i va començar a parlar públicament dels bons. La borsa de valors es va fundar el 15 de maig de 1878 i la negociació a la borsa va començar el juny d'aquell any.

Entre el 10 d'agost de 1945 i l'1 d'abril de 1949, la negociació oficial a la borsa es va suspendre a causa de la guerra. Després de diverses reorganitzacions posteriors a la guerra, la TFB es va convertir en la més gran de les cinc borses del Japó, incloent la Borsa de Valors de Sapporo, la Borsa de Valors d'Osaka, la Borsa de Valors de Nagoya i Fukuoka.

L'1 de juliol de 1969, el TFB va introduir TOPIX (índex de preus de les accions de Tòquio), que és un índex compost de totes les accions nacionals que cotitzen a la borsa. TOPIX es considera el millor indicador de la salut financera de la borsa japonesa.

La Borsa de Tòquio és propietat de Japan Exchange Group, Inc., un holding amb filials que inclou Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), així com la Borsa de Valors de Tòquio i el Japan Securities Bank.

Índex de preus de les accions de Tòquio

L'índex de la Borsa de Tòquio, conegut com TOPIX i Nikkei 225, és un índex de valors important per a la borsa al Japó, que fa un seguiment de totes les empreses nacionals a la primera secció de la borsa. Hi ha 1.669 empreses inscrites a la primera secció del TFB, i el valor de mercat de l'índex era197,4 bilions de iens japonesos.

Aquesta mètrica prové d'un sistema en què la ponderació d'una empresa es basa en el nombre total d'accions en circulació per a la ponderació basada en el nombre d'accions disponibles per a la negociació (anomenada flotació lliure). Aquesta transició es va dur a terme en tres fases a partir de l'octubre de 2005 i es va completar el juny de 2006. Tot i que aquest canvi és tècnic, ha tingut un impacte significatiu en el pes de les empreses a l'índex, ja que moltes empreses del Japó tenen participacions significatives d'accions dels seus socis comercials en aliances empresarials complexes, i aquestes accions ja no s'inclouen en el càlcul. dels pesos de les empreses a l'índex.

Grup d'intercanvi de Japó

The Japan Monetary Group (JPX) és una societat holding privada que facilita la negociació de valors financers al Japó. Autoritzat per la Llei d'instruments i intercanvis financers de 2008, JPX ofereix una infraestructura d'intercanvi que permet negociar amb futurs, instruments de deute i derivats. Amb seu a Tòquio, es troba entre les borses d'elit del món i té una capitalització de mercat de 4,48 bilions de dòlars. Això fa que JPX sigui la corporació líder a Àsia i la tercera corporació més gran del món.

JPX té tres filials principals, cadascuna centrada en una funció específica del mercat: la Borsa d'Osaka, la Borsa de Tòquio i la Gestió de tipus de canvi del Japó.

TFB funciona com el mercat central de valors del Japó i proporciona la part del lleó de la liquiditat totalJPX.

Membres de la Borsa de Tòquio

La pertinença a un intercanvi és un nombre limitat de posicions que permeten al titular realitzar transaccions en nom propi o en nom d'un client. Els principals participants de la borsa:

• empreses que duen a terme operacions pel seu compte o en benefici del client són membres habituals;
• empreses intermediàries entre membres habituals - saytori;
• Les empreses que vinculen borses i realitzen operacions especials són participants especials;
• empreses de valors no bancàries (associades amb bancs).

Saitori són membres de TFB que actuen com a intermediaris entre corredors.

Organització i principis de la Borsa de Valors de Tòquio

En termes de capitalització borsària, només la Borsa de Nova York supera el TFB. Més del vuitanta per cent de la facturació de la borsa del país recau sobre Tòquio, els principals participants són els propietaris de valors de la Borsa de Tòquio. Els requisits de cotització són els següents: el projecte ha de ser aprovat pels òrgans pertinents de la borsa i inclou la informació següent: els valors oferts i les seves dades, actius i passius de l'empresa, gestió del grup, drets dels inversors, guanys i pèrdues, així com com a previsions financeres. Tan bon punt s'aprova el projecte, l'empresa té accés a l'intercanvi com a membre.

Només el vint per cent pertany a propietaris individuals a la borsa, el vuitanta per cent restant es distribueix entre companyies financeres i asseguradores. Accionistes a Tòquiono compteu amb dividends, sinó amb augmentar el preu de les accions i rebre els ingressos de la venda al preu més alt.

Fins a un 80 per cent de totes les accions que es mantenen al Japó es compren i venen a la borsa de Tòquio. Les 1.517 empreses registrades representen més del 25 per cent de tots els béns i serveis.

Fets i xifres

Això és interessant:

• L'últim informe (agost de 2018) de la TFB mostra que hi ha unes 3636 empreses a l'intercanvi.
• Les mateixes 3.636 empreses cotitzades tenen una capitalització total de mercat de 6,05 bilions de dòlars.
• Uns 800 milions d'accions s'intercanvien anualment al TFB.
• A l'agost de 2018 es va produir un intercanvi mitjà de 3.300 milions d'accions per valor de 21.500 milions de dòlars.
• L'índex més important negociat a la TSE és TOPIX, que inclou TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 i TOPIX Large 70.
• A més de TOPIX, el Nikkei 225 està reconegut com un dels principals índexs borsaris del món avui dia.

Incidències

El treball de l'intercanvi es va aturar el 10 d'agost de 1945 a causa dels bombardeigs atòmics nord-americans, i després de col·locar-se l'intercanvi, les seves tropes els van ocupar. El TFB es va convertir en la seu de l'exèrcit nord-americà fins al gener de 1948, que també es va convertir en el nou govern. A poc a poc, el poder va tornar al govern japonès.

L'1 de novembre de 2005, la negociació a la borsa es va aturar durant gairebé tot el dia a causa d'una fallada del sistema de negociació.

El gener de 2006, el nombre de transaccions realitzades al TFB va superar les 4.500.000 i el comerç es va aturar durant 20 minuts. L'intercanvi es va veure obligat a prendre mesures per actualitzar els sistemes informàtics per evitar futurs errors del sistema.

Horari d'obertura de TFB

L'horari de negociació estàndard per a la majoria de productes negociats en borsa que figuren a la TSE és de 09:00 a 11:00 i de 12:30 a 15:00. L'horari comercial relacionat amb els productes inclou:

• Bons del govern japonès (JGB) 13:00 a 13:30 (09:30 a 10:00).
• Bols estrangers denominats en moneda estrangera de 13:30 a 14:00 (10:00 a 10:30).
• Bols directes de 10:00 a 11:00.
• Derivats de 09:00 a 11:00 i de 12:30 a 15:10 (09:00 a 11:10).
• Derivats JGB de 09:00 a 11:00, de 12:30 a 15:00 i de 15:30 a 18:00.

Nota: les hores de funcionament esmentades anteriorment són a Tòquio, hora local del Japó. La zona horària estàndard de Tòquio és UTC/GMT +9 hores.

Caps de setmana

La borsa de valors de Tòquio està oberta de dilluns a divendres i compleix el següent calendari de vacances per a l'any natural 2019:

• 1-2 de gener;
• 8 de gener;
• 31 de març;
• 30 d'abril;
• del 3 al 4 de maig;
• 16 de juliol;
• 17 de setembre;
• 24 de setembre;
• 8 d'octubre;
• 23 de novembre;
• 24 de desembre;
• 31 de desembre.

Borses i borses importants

Els mercats de valors són mercats financers que connecten inversors individuals i institucionals amb empreses que necessiten capital. Aquests mercats tenen un paper important en l'economiapaïsos. Les borses treballen amb els reguladors nacionals i internacionals per garantir la transparència i protegir els participants de pràctiques comercials deslleials.

Amèrica del Nord	Àsia	Europa	Altres mercats
La Borsa de Nova York i el Nasdaq són líders pel que fa al valor de les accions negociades. La Borsa de Nova York, com la borsa més gran del món, és el lloc preferit per a milers d'accions i valors d'empreses nord-americanes i estrangeres. El Dow Jones Industrial Average, l'S&P 500 i el Nasdaq-100 estan estretament relacionats amb els índexs de mercat que fan un seguiment de les cistelles d'accions que cotitzen en aquests dos mercats principals. Aquests índexs solen servir com a indicador de l'economia dels EUA, que té un impacte significatiu en altres economies mundials importants	Les tres borses de valors més grans pel valor de les accions negociades van ser la Borsa de Valors de Tòquio, seguida de les dues borses xineses de Xangai i Shenzhen. Aquests mercats reflecteixen la importància creixent d'Àsia en el nou mil·lenni. El mercat de valors de Tòquio es troba en una posició única com el mercat que comença a cotitzar quan és el vespre a Nova York	Londres i Frankfurt acullen dues de les borses de valors més grans d'Europa. Londres és considerada la capital financera d'Europa, mentre que Frankfurt és un important centre financer alemany i seu del Banc Central Europeu. El Regne Unit és una de les economies més grans d'Europa i Londres serveixintermediari financer entre Europa i Amèrica del Nord. París, Milà i Madrid acullen altres importants borses europees	Un paper important en la distribució eficient del capital el tenen les borses de valors de São Paulo i Johannesburg, que són les més grans de les seves regions. La tecnologia de la informació també ha facilitat la creació de xarxes de comunicacions electròniques que permeten principalment als inversors institucionals comerciar les 24 hores del dia mitjançant servidors segurs

En què es diferencia la Borsa de Tòquio de les altres?

A primera vista, la borsa de valors líder del Japó funciona com qualsevol altra. Però, com moltes altres coses al Japó, el que sembla familiar a la superfície pot ser molt diferent per dins. Aquesta borsa és una de les més grans, més vigilades i influents del món. Però la borsa encara es regeix en gran mesura per les regles japoneses, cosa que és frustrant per als occidentals que intenten negociar a la Borsa de Tòquio mitjançant mesures analítiques estàndard.

"Totes les hipòtesis que tenim als mercats de valors estan fora de línia amb la Borsa de Tòquio", va dir Peter Tasker, director general de la firma britànica de valors Kleinwort Benson International. Malgrat l'enfonsament de les borses mundials, quan els preus de moltes de les principals borses van caure un 30 per cent, Tòquio va reduir els preus només un 15 per cent.

Les adquisicions hostils que han dominat Wall Street són desconegudes al Japó, on els drets dels accionistes es consideren menys importants quedrets dels empleats de l'empresa.

El mercat de Tòquio fa temps que està dominat pels intercanvis al Japó. Representa més del 95% de totes les accions i capital social del país. Però l'any passat, en part a causa de la pujada del ien japonès enfront del dòlar i en part a causa de l'augment dels preus de les accions, el mercat de Tòquio va valer més que qualsevol altra borsa. A finals d'octubre, la Borsa de Nova York es va capitalitzar a 2,254 bilions de dòlars i Tòquio a 2,677 bilions de dòlars.

Els inversors a l'estranger van començar a mirar més de prop el mercat de Tòquio i a molts no els va agradar el que van veure. Alguns economistes van dir que el mercat està sobrevalorat i es dirigeix cap a un col·lapse. Van assenyalar fluctuacions salvatges en els preus de les accions, ràtios preu-ingressos inflats i la quantitat d'inversió basada en els alts preus de la terra.

Alguns corredors creuen que el mercat de Tòquio resistirà la pressió del canvi, malgrat la presència de més capital estranger. Fa dos anys, l'intercanvi va permetre que sis empreses estrangeres cotitzessin a la borsa.

"Els estrangers s'estan enganyant si creuen que la seva presència és suficient per canviar la naturalesa fonamental d'aquest mercat", va dir Perry Gary, analista sènior de Chase Manhattan Securities. El mercat reflecteix l'estructura d'aquesta societat.

Altres argumenten que el mercat de Tòquio canviarà amb un gran impacte en les pràctiques comercials internacionals. Molts japonesos creuen que el mercat japonès encara no està madur.

El Japó ha negociat accions des de 1878, però fa poc que el mercat de Tòquio s'ha globalitzat. L'interès per la negociació d'accions ha augmentat a mesura que els japonesos s'han convertit en grans inversors als mercats mundials de valors i bons.

Perspectives

La Borsa de Tòquio té un paper important en l'economia japonesa moderna. Evolutivament, prové del mercat de valors: compradors i venedors necessitaven un lloc on realitzar transaccions, que esdevingué l'intercanvi. La borsa és el centre de la vida econòmica de l'estat, que assegura el funcionament regular del mercat de valors organitzat. Hi ha una borsa nacional a tots els països amb economia de mercat.

El grup borsari japonès s'ha convertit en un dels més forts del món en el mercat de valors i s'està desenvolupant de manera dinàmica. La borsa de Tòquio és la més gran del país i va ser a través d'ella que el Japó va entrar al mercat mundial.